인도네시아는 현재로서는 안전한 위치에 있을 수 있지만 Sri Mulyani Indrawati 재무장관은 2023년에 부처 지출을 삭감하고 널리 예상되는 글로벌 경기 침체에 대비하여 비상사태를 대비함으로써 최악의 시나리오에 대비하고 있습니다.
2024년 2월 총선과 대선, 조코 위도도 대통령 임기 종료를 앞두고 있는 인도네시아는 미국 연방준비제도(Fed·연준) 금리 인상, 지속적인 인플레이션 압력, 글로벌 성장 둔화의 영향으로 타격을 입을 가능성이 높습니다.
상품 수출 가격의 갑작스러운 변동, 특히 야자유(CPO)와 석탄에 대해 걱정하는 Indrawati는 예상되는 역풍을 무디게 하는 데 필요한 준비금을 확보하기 위해 장관 지출을 전면적으로 5% 삭감하도록 지시했습니다.
그녀의 계획에 대해 잘 알고 있는 한 소식통은 "그녀는 완충대를 만들고 싶어합니다."라고 말합니다. “관리들은 최악의 시나리오 내에서 일할 것을 촉구하고 있습니다. 그녀는 또한 전임자에게 시한 폭탄을 남기지 않도록 SOE(국영 기업)를 정리하고 싶어 합니다.” Widodo의 가장 신뢰받는 장관으로 많은 사람들이 본 Indrawati는 또한 정당이 자신이 통제하는 부처를 사용하여 Covid로 고갈된 캠페인 자금을 모으는 것을 방지해야 할 필요성을 잘 알고 있을 것입니다.
대통령은 이미 지난 달 수르야 팔로(Surya Paloh) 지도자가 야당 대통령 후보 아니스 바스웨단(Anies Baswedan)에 대한 지지를 깜짝 발표한 후 나스뎀(National Democrat Party, Nasdem)이 보유하고 있는 3개 포트폴리오를 회수하라는 압력을 받고 있습니다.
인도네시아는 이 지역의 대부분의 국가보다 나은 위치에 있지만 이는 비용이 많이 드는 에너지 보조금과 빈곤층에 대한 직접적인 재정 지원을 통해 서구의 통화 긴축에 효과적으로 대처할 수 있었기 때문입니다. Bambang Brodjonegoro 전 재무장관은 국가 물류국(BULOG)과 무역부의 직접 시장 개입이 전국의 식량 안보에 영향을 미치는 인플레이션 압력에 대처하는 역할도 지적했습니다.
또한 새로 신설된 국가식품청(Bapanas)은 쌀, 옥수수, 대두, 설탕, 마늘, 계란, 소고기, 가금류, 생선, 칠리, 식용유.
미국과 유럽에서는 시장 메커니즘에 대한 의존도 때문에 중앙은행이 인플레이션을 퇴치하기 위한 유일한 실질적인 도구로 남게 되었으며, 이는 지난 주 미국 연준이 금리를 추가로 75bp 인상하여 올해 6번째 연속 인상을 통해 다시 입증되었습니다.
역사적으로 더 높은 차입 비용은 더 적은 수의 고객이 새로운 신용 계좌를 개설함에 따라 경제를 정체시키는 데 도움이 되었습니다. 그러나 현재의 인플레이션은 러시아-우크라이나 전쟁, 코로나19의 여파, 공급망 문제 등 여러 가지 복잡한 요인으로 인해 발생하고 있습니다.
분석가들은 인도네시아의 재정 및 대외 계정이 2013-14년 소위 "테이퍼 탠트럼(Taper tantrum)"에 비해 훨씬 더 안전하다고 말합니다.
지금까지 원자재 가격 상승은 강한 성장을 이끌었고 인도네시아의 연간 상품 무역 흑자는 기록적인 미화 500억 달러 이상으로 확대되어 경상수지가 적자에서 흑자로 전환되었습니다.
건전한 무역 흑자는 수출 수입과 강력한 경제 성장에 힘입어 첫 8개월 동안 세금 징수가 58.1% 급증한 1조 1,700조 루피아(754억 달러)로 보완되어 2022년에는 5.4%에 이를 것으로 예상됩니다. 3분기 외국인 직접 투자는 63.6% 증가한 168조 9000억 루피아(108억 달러)로 수십 년 만에 최고치를 기록했다. 국내 투자는 22.5% 증가한 138조9000억 루피아(89억 달러)로 전체 투자는 307조 8000억 루피아(197억 달러)에 달했다.
세계은행 수석 경제학자 Csilla Lakatos는 2020년 일자리 창출에 관한 옴니버스법에 따른 포괄적인 개혁 프로그램이 특히 완전히 자유화된 부문에서 투자를 촉진하는 데 중요한 역할을 했다는 분명한 징후가 있다고 말합니다. 그러나 그녀는 정부가 선적 전 검사, 인도네시아 국가표준(SNI) 규정, 입국항 요구사항을 포함해 "부담스럽고 불필요한" 비관세 조치를 해체하거나 줄이기 위해 여전히 더 많은 일을 해야 한다고 말했습니다.
관리들은 2023년 아시아 개발 은행(ADB)이 이미 경제 성장률 전망치를 5.2%에서 5.0%로 하향 조정하면서 매우 다른 이야기를 제시할 수 있다고 경고합니다. 여전히 흑자이지만, 지난 달 무역수지 감소는 CPO와 같은 상위 외화벌이자들의 수출이 계속 하락할 경우 향후 몇 달 동안 둔화될 가능성을 시사했습니다. 이는 주로 세금 부과금 인하와 5월 톤당 1,500달러에서 9월 중순 210달러로 가격이 걱정스럽게 하락한 결과이지만 최근 몇 주 동안 다시 850달러로 반등했습니다. 글로벌 경기 침체에 대한 두려움은 자기 충족적 예언으로 바뀔 수 있습니다. 최근 중앙은행(BI) 이사회는 3개월 연속 50bp 금리 인상을 결의하여 올해 총 125bp 인상을 결정했습니다.
그러나 지금까지 미국 달러 환율이 10월 중순 이후 끈질기게 유지된 15,600루피아를 넘어서는 등 루피아의 평가절하를 막는 데 거의 도움이 되지 않았습니다. 지난 5월에는 14,380루피아였습니다. 금융 소식통에 따르면 BI는 지난 4월 금리 인상을 위한 준비를 시작했지만 Perry Warjiyo 총재는 불분명한 이유로 연준이 두 번째 연속 75bp 인상을 결정한 지 몇 주 후인 8월까지 기다렸다가 조치를 취했습니다.
63세의 직업 중앙 은행가인 Warjiyo는 2018년 하원에서 BI 최고 직위로 임명되었으며 내년 5월에 갱신될 예정입니다. 그는 두 번째 임기를 할 자격이 있다고 믿어집니다. 애널리스트들은 BI가 더 이상의 통화 가치 하락을 막고, 외환 준비금을 절약하고, 연준을 따라잡고 국내 인플레이션을 통제하기 위해 보다 공격적인 통화 기조를 유지할 것이라고 예상합니다. 다음 BI 이사회 회의는 11월 16-17일에 있으며 최종 회의는 12월 21-22일로 예정되어 있습니다.
더 높은 금리는 인도네시아 기업에 영향을 미칠 것이며, 관리자가 비즈니스를 자동화할 새로운 방법을 찾았기 때문에 대유행의 여파로 뒤따른 정리 해고의 물결에 더해 더 많은 정리해고를 강요할 것입니다. 최신 통계 인도네시아(BPS) 데이터에 따르면 모든 상품, 상품 및 서비스를 포괄하는 헤드라인 인플레이션이 지난 9월에 기록된 전년 대비 5.9%에서 지난 달 5.7%로 둔화되었습니다. 정부는 올해 인플레이션을 6% 이하로 유지하기를 희망하지만 경제학자들은 가계 소득이 비용 상승을 따라가지 못함에 따라 GDP의 절반 이상을 차지하는 민간 소비가 둔화될 수 있다고 경고합니다. 가장 큰 우려는 특히 중국 경제가 여전히 '제로 코비드' 정책과 최근 중국 부동산 시장의 급격한 침체에 의해 제약을 받고 있는 상황에서 무역 흑자가 적자로 전환되는지 여부에 있습니다.
인도네시아 정부는 지난 9월 국내 유가 보조금을 일부 폐지하기로 신중한 결정을 내렸음에도 불구하고 내년 보조금 배분이 추가로 4.4% 증가할 것으로 전망하고 있다. 분석가들은 빠르게 가라앉는 상품 주기에 대해 급증하는 보조금 법안의 균형을 맞추는 것이 어려울 것이며 재정 및 경상수지에서 쌍둥이 적자로 돌아가는 문제를 일으킬 위험이 있다고 경고합니다. 또 다른 우려는 BI가 지난 3년 동안 국내총생산(GDP)의 약 4.5%에 해당하는 837조 루피아(536억 달러)의 채권을 매입한 BI의 부담 분담 방식입니다. 이 계약은 내년에 해제될 예정이지만 현재까지 이것이 어떻게 관리될지에 대한 세부 정보는 거의 없습니다. 재무 전문가들은 BI가 물러날 때 남은 공백을 다른 곳에서, 아마도 현재 현금이 풍부한 국내 은행들이 메워야 할 것이라고 말합니다.
Indrawati는 테이퍼 울화통 동안 외국 자본이 국가 밖으로 범람하는 방식을 경계하면서 외국인 투자자가 혼합되는 것을 원하지 않습니다. 그러나 2013년 35%에 비해 인도네시아 부채의 17%만 소유하고 있는 외국 기업으로 상황이 달라졌습니다. Indrawati의 주요 우선 순위 중 하나는 재정적으로 어려움을 겪고 있는 국영 기업과 치솟는 금리 환경에서 재정적 붕괴의 전망입니다. 그녀는 새로 설립된 인도네시아 국부펀드(INA)를 재활용 대리인으로 사용하여 유료 도로 및 기타 인프라의 일부와 같은 자산을 구매하고 개인 투자자에게 소수 지분을 판매할 계획입니다. 이와 함께 화석 연료에서 재생 에너지로의 전환을 가속화하기 위해 시장 기반 접근 방식을 활용할 아시아 개발은행의 에너지 전환 메커니즘이 있습니다. 이 계획에 따라 ADB와 민간 투자자는 예정된 폐쇄보다 10년 앞서 폐쇄될 석탄 화력 발전소를 구입하기 위해 양허성 자금을 제공할 것입니다. 이 프로그램을 위해 두 개의 발전소가 지정되었지만, 현재 공급 과잉이 있는 경우에도 격차를 메우기 위해 재생 가능한 대안을 제공하려는 국영 Perusahaan Listrik Negara(PLN)의 계획에 어떻게 부합할지 명확하지 않습니다.
인도네시아에도 ETF가 있나요?
가장 큰 인도네시아 ETF는 자산이 5억 4,076만 달러인 iShares MSCI 인도네시아 ETFEIDO이다. 지난해 인도네시아 ETF가 3.55%로 가장 실적이 좋았습니다.
인도네시아 주식에 투자하려면 어떻게 해야 하나요?
인도네시아 주식시장에 투자하는 가장 쉬운 방법은 넓은 시장지수에 투자하는 것이다. 이것은 ETF를 사용함으로써 낮은 비용으로 할 수 있다. 인도네시아 주식 시장에서 ETF로 추적되는 지수 1개를 찾을 수 있습니다.
인도네시아 익스포저가 있는 ETF
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